畴前几年，科技行业的投资叙事果真全部围绕“新技巧”伸开：AI、算力、机器东说念主。但跟着一轮存储芯片与豪侈电子加价潮到来，成本阛阓出现了一个被苛刻的潜在契机。
硬件变贵背后，是也曾习认为常的产业链价值发生变化，高端制造立异虽然思象力透澈，但卑劣家具流通渠说念的含金量也在普及。
闲鱼的月活仍是悄然冲破2亿，万物重生（爱回收）初次交出了全面盈利的年度答卷，连内存条王人登上了转转2025年度的“最保值”品类榜单。
这些掌持着开荒流动才略的平台，在以旧换新计策的暖风和新品加价的上涨下，雅雀无声站到了产业价值链更核心的位置。
数据从不说谎。把柄万物重生刚发布的2025年Q4及全年财报，集团全年营收达到210.5亿元，同比增长28.9%；第四季度的证据致使超出了此前的功绩指令上限。更值得寄望的是盈利才略的跃升：全年non-GAAP见识利润5.6亿元，同比增长35.5%，况兼初次在GAAP准则下完结全面盈利，见识利润和净利润分裂为4.6亿元和3.4亿元。
在2026年这个期间点，这份财报是一个信号灯。
新机价钱束缚抬升时，一个畴前非焦点的阛阓开动快速扩展：二手阛阓。在这一轮周期里，二手电商正在解脱所谓“豪侈左迁”的旧故事，迎来一场豪侈结构的大迁移。
从“替代项”到“优选项”
豪侈者花钱包投票
畴前十年，智高手机行业资格过遥远的价钱稳如期，致使一度还因为竞争强烈而下探过。但从客岁开动风向变了，主流品牌的订价策略果真是治安一致地往上走，OPPO、小米、vivo的新机发售价，一不提神就冲破了豪侈者心里的那说念旧门槛。
这轮加价的原因，看似是AI驱动的存储芯片产能出动，但骨子上亦然一场由产业链成本驱动的结构性出动。手机行业自己从“拼价钱、走量”转向“拼体验、拼高端”，订价逻辑上移。
而价钱变化带来的最平直末端，是新机与二手机之间的“价钱剪刀差”速即扩大。对此，豪侈者的响应很平直，一方面，换机周期拉长。另一方面，二手来往活跃度上升。
IDC瞻望，2026年中国智高手机阛阓出货量同比下落，但二手手机（含翻新机）阛阓限度将冲破1亿台，同比增长20%。这个数字是一多数东说念主用脚投票的可能，既然新机门槛变高了，那成色好的二手旗舰，就成了感性的替代决议。
图源：IDC《成本压力下的转型与机遇：2026年中国智高手机阛阓十大瞻念察》这种退换在人人阛阓早有前例。
好意思国阛阓的Back Market、Gazelle等二手平台，在疫情后的硬件加价周期里王人吃过一波红利。而跟着自营出口通路逐渐纯熟，万物重生也在这股波浪里受益，在2025年的流畅四个季度里，国际业务王人保持了环比增长。
回看国内，二手电子家具的阛阓限度虽然仍是接近万亿，但当作豪侈电子产销大国，浸透率和泰西比起来还有不小的差距。这也意味着爱回收、转转、闲鱼们其实还处在快速发展的上半场。
万物重生刚发布的财报佐证了这极少。2025年，公司全年1P（自营）家具销售收入193.8亿元，同比增长30.6%；3P（平台）劳动收入16.7亿元，同比增长12.4%。自营业务的高速增长，讲解豪侈者对经过平台质检和合规翻新的二手开荒信任度在普及，平台业务的稳步扩张，则意味着越来越多东说念主振作在这个生态里来往流转。
新机加价这件事，正在意外中完成一次豪侈领悟的重塑。以前买二手，若干带点“预算不够才接头”的勉强感，但刻下不相通了，二手开荒正从备选项缓缓走向优选项，二手电商着实迎来了属于我方的时期。
这个结构性窗口的出现，也让成本阛阓开动重估这个赛说念。
从流量平台到供应链平台
二手行业加快“工业进度”
在二手电商赛说念的新故事中，需求爆发仅仅序章，着实的老练在于二手平台有莫得才略把这波倾盆的需求稳稳接住。
畴前几年，豪侈者对“商品可靠性”越来越敏锐，信任成了来往出动里最要紧的门槛。尤其在信息不对称的二手界限，谁能完成信任成本和践约才略的重构，谁就能把用户的钱包和口碑全部留下。
因此，二手平台的发展干线，从早期的流量获取，变成了供应链才略的束缚进化。
万物重生一直在推的“自营+线下收集+供应链体系”重模式，转转主动减轻C2C业务全面转向重钞票，头部玩家的动作王人在传递信号，刻下拼的是谁能在产业链里扎得更深。
万物重生逐渐上扬的功绩弧线，深沉就藏在一套逐渐成型的体系里。
最初是货源的踏实性。
二手平台要作念程序化的限度供给，货源是第独处分。
万物重生的解法是把我方镶嵌京东、苹果、小米、华为这些品牌的以旧换重生态里，至极于在源流获取回流的开荒。有了这个前提，公司第四季度合规翻新家具收入同比增长90.8%。
其次是完好的来往链条。
回收之后，下一步便是闲居触达，把二手开荒卖出去。从万物重生财报看，“C端收，C端卖”产业链闭环，变成正向的飞轮效应。第四季度，万物重生1PtoC家具收入同比增长88%，在自营业务中的占比拉高到41.7%。
此外，寄售业务的GMV同比增长253%，占平台业务的比例普及到24%，这个数字背后是越来越多中小商家振作把货放到万物重生的池子里流转，平台的生态黏性在变强。
再往下是线下践约收集的遮盖。
“濒临面来往、马上打款”责罚了二手来往最大的信任痛点。线下收集的厚度，某种程度上便是信任的厚度。抑遏2025年末，万物重生在世界298座城市铺了2195家线下门店，上门团队日均产单东说念主数达到2154东说念主。
临了，让这套体系跑出后果的，是藏在背后的数字化和自动化才略。
AI质检、自动化分拣以及程序化订价体系，让二手开荒或者像工业品相通被限度化处理。跟着限度效应开动败露，处理得越多，单元成本就越低，利润空间也就越稳。
总之，万物重生这份财报揭示了一个很朴素的买卖逻辑：行业需求俄顷放大时，有供应链纵深的企业才能吃到最大的那块红利。
从豪侈平台到供应链平台，二手电商正在变成豪侈电子产业链的流动性核心。新的价值叙事拐点，在供需变化中到来。
供需奔赴之下，谁会成为
中国轮回经济的“基础表情”？
把视角拉长极少看，这轮手机加价可能仅仅二手经济爆发的导火索，着实驱动行业往前走的力量，是两股更深层的力量。
一个是豪侈不雅念的变化。
“新省俭主义”在年青一代里盛行，《中国闲置物品来往碳减排呈报》自大，2025年中国闲置物品来往总和仍是冲破3万亿元。
更要紧的是，来往品类也在快速扩张，从最开动的手机电脑，一齐蔓延到影像开荒、奢侈箱包、腕表、黄金、名酒致使潮水衣饰。万物重生财报自大，第四季度多品类回收GMV同比增长125.7%，其中黄金回收的增速更是跑到136.3%，全年多品类回收业务孝顺了2.5亿元劳动收入，同比增长93.4%。非3C品类正在成为新的增长引擎。
这意味着二手阛阓正在从“电子回收行业”，逐渐演变为更广义的轮回豪侈阛阓。
另一个驱动来自计策和产业体系的同步发力。
二手商品流通平台刻下不仅仅电商的一种形态，它正在被纳入国度资源轮回的大盘子。
这一轮计策有三个变化值得寄望。
一是资金复古依旧牛逼。比如，本年的政府职责呈报中指出，“安排2500亿元超遥远罕见国债，复古豪侈品以旧换新并优化计策扩充机制”。
二是补贴品类精确射中了豪侈电子。2026年的新计策明确遮盖4类数码和智能家具，包括手机、平板、智高腕表（手环）、智能眼镜，单件售价不超6000元，每件最高500元。这对以3C回收为基本盘的二手电商无疑是平直利好。
三是监管端开动收紧。客岁底发布的《数据安全技巧 电子家具信息破除技巧条件》是强制性国度程序，这个程序第一次以强制性的体式，敌手机、平板、电脑等家具的信息破除技巧和历程建议了调处条件。而万物重生恰是这个程序的主要草拟单元之一，深度参与了按序的制定。
计策的逻辑很明晰，一边用补贴把开荒更新限度作念大，一边用合规门槛把分歧规的处理空间压缩掉。着实具备限度化运营才略的平台会赢得更大的发展空间。
在计策和阛阓的双重推力下，二手电商在轮回经济里的变装越来越像一个基础表情。2025年万物重生全平台的二手商品来往量达到4170万单，每一单来往的背后，王人是一件电子家具的人命周期被拉长，也意味着豪侈界限的碳排放和环境稠浊的减少。
二手电商正在成为大豪侈里一条越走越宽、越扎越深的价值新链路。从投资视角看，这意味着阛阓可能需要重新贯通头部二手电商的定位。
畴前阛阓给平台的标签是“回收公司”，因此估值也往传统电商那儿靠。但如今，豪侈东说念主群、品类在扩大，供应链合规的门槛在抬升，再加上轮回经济链条越串越长，二手电商的格式越来越像一个“豪侈基础表情+科技平台”的复合体。
雷同畴前十年的电商与即时零卖，二手电商正在重构大豪侈结构，对于万亿轮回经济新基建的故事才刚刚开动。
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