21世纪经济报谈记者 叶麦穗

经由勾引46次窜改高之后，10月21日，黄金碰到“断头铡”，一度重挫卓绝6%，创下自2013年4月以来最大单日跌幅，纽约商品往复所12月交割的黄金期货收跌5.7%，报每盎司4109.10好意思元/盎司。此前一个往复日，金价刚创下4381好意思元的历史新高。

10月22日，黄金现货延续跌势，盘中靠近4003.43好意思元/盎司低位（法例北京时辰15:30分）。现在，阛阓巨额以为，这轮剧烈诊疗反应了前期涨势过快后的天然回调。跟着金价在高位交投、阛阓多头仓位聚拢，情感变化被速即放大。部分分析东谈主士以为，这一轮下落更多是本事性诊疗，而非趋势性逆转。

（贵寓图）

投行连夜改阐扬

优好意思利投资总司理贺金龙暗意，黄金短期涨幅过大，本事面严重超买，好多抓有者产生赚钱了结的情感。阛阓避险情感降温，风险偏好回升也导致金价的回落。另外，10月21日好意思元指数高涨0.4%，压制了以好意思元计价的黄金。而郁闷性平仓和一些行径化往复进一步加重了金价跌势。

本年以来，黄金先后46次创历史新高，本年累计涨幅一度靠近70%。宇宙黄金协会称，法例现在，本年是1979年（以前涨幅126%）以来金价涨幅最大的一年。天然履历了前一日的大跌，本年黄金价钱涨幅仍守护在57%摆布。

由于此前金价大涨，黄金似乎有取代好意思元成为央行主要储备的趋势。10月22日，在2025香港往复所中国机遇论坛上，香港往复所董事总司理、首席中国经济学家巴曙松暗意，巨匠债务高速增长难以为继，传统安全资产濒临再行界说。黄金价钱和比特币价钱高涨的背后，是对法定货币购买力下降的深层担忧，与去好意思元化进度密切接续。好意思元在巨匠储备中的占比已从2000年的60%降至2025年的41%。现在，黄金巨匠总市值已打破27万亿好意思元，成为巨匠第二大储备资产。

受金价大跌的影响，10月22日，国内金饰价钱也大幅下调，老庙黄金报价1211元/克，较前一日下落83元/克；周生生足金饰品报价1250元/克，较前一日下落39元/克；老凤祥报价1229元/克，单日下落61元/克。

吞并日，白银也出现断崖式雪崩，现货白银收跌7.6%，报48.49好意思元/盎司，创2021年以来最大单日跌幅。

在黄金大跌后，花旗集团下调其对黄金的超配提议，原理是驰念仓位过高。该行巨额商品盘问团队Charlie Massy-Collier等政策师展望，将来几周金价将在4000好意思元/盎司摆布进一步盘整。该行在阐扬中暗意，“最终，黄金牛市故事中较早的部分可能会回来，即央行抓续寻求解脱对好意思元的依赖，但在现在的水平上，莫得必要急于为此作念好准备。金价仍是跑赢了‘贬值’主题”。

多家机构仍是辅导风险

由于此前黄金快速高涨，近期多家机构进行了风险辅导。如光大银行近日发文称，自10月20日起，对签约代理上海黄金往复所现货及展期业务且无抓仓的客户，该即将通过系统诊疗迟缓捣毁业务委用关系。

除了光大银行以外，兴业银行、招商银行、建造银行等多家银行，也对近期贵金属业务阛阓风险发出明确的辅导。兴业银行暗意， 近期贵金属价钱波动剧烈，阛阓风险有所上升，提议保抓对贵金属阛阓与价钱走势的暖和，结合自己风险承受智商，合理限制仓位。晋升风险介怀执意，严慎有讨论，感性投资。

招商银行也暗意， 实时暖和抓仓情况、保证金余额变化，合理限制仓位，扫视漫步建立，幸免单一重仓贵金属。

此外，上海黄金往复所也将黄金往复的保证金晋升，凭据接续公告，自2025年10月20日(星期一)收盘计帐时起，光大银行Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的范例保证金比例由38%诊疗为40%；Ag(T+D)合约范例保证金比例由41%诊疗为43%；追加保证金比例由22%诊疗为24%。后续将凭据上海黄金往复所关联章程及贵金属阛阓风险情况，抓续上调前述合约保证金比例。

资金的浪漫涌入，不得不让基金公司“闭关却扫”。

10月21日，汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A、汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C自2025年10月22日起（含2025年10月22日），单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、依期定额投资的金额不应卓绝1万元（含1万元）。

这仍是是该基金9月以来第三次下调申购和依期定投的门槛，本年10月16日，其限制金额为2万元，9月为5万元。

无稀奇偶，10月18日，国投瑞银基金也发布公告称，为保护基金份额抓有东谈主利益，10月20日起诊疗国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）的大额申购（含依期定额投资），其中国投瑞银白银期货（LOF）A的限制金额诊疗至100元，而国投瑞银白银期货（LOF）C为1000元。

“宇宙黄金协会”微信号10月20日晚发文暗意，2025年9月，巨匠什物黄金ETF录得有史以来最大单月流入范围，推进三季度总流入达到创记载的260亿好意思元。

法例三季度末，巨匠黄金ETF资产措置总范围(AUM)增至4720亿好意思元，再创历史新高；总抓仓环比增长6%至3838吨，较2020年11月第一周3929吨的历史峰值仅低2%。

分区域看，宇宙黄金协会暗意，北好意思与欧洲地区基金成为主导力量。

排排网钞票盘问员隋东以为，现在黄金作念多的动能其实还在。黄金价钱此前已勾引上行近两个月，月线走出十连阳，部分投契资金处于高杠杆景况。跟着现货金价波及4400好意思元/盎司近邻的历史高位，本事面出现超买信号。但现在撑抓黄金本轮高涨的动因其实并莫得灭绝，经由本轮诊疗之后，黄金仍有高涨的空间。

中国海外期货高等盘问员汤林闽估计，本次黄金回调消化了许多赚钱盘，回调压力的消解较为彰着。黄金中弥远乐不雅出息的基础莫得改变，阛阓对好意思联储宽松的预期仍在。此外，促资本次黄金回调的身分也并不啻境牢固，仍有出现反复的可能。因此，短期内提议不雅望，严慎操作。

（剪辑：包芳鸣）体育游戏app平台